株を始めて１年ぐらい経ちますが、スイングトレードから長期トレードに切り替えて、株は放置プレイが続いています。


このため、株に関する知識がほぼ「ゼロ」の私でございます。


今回「ちょっとは株について勉強してみようかなぁ」という機運が高まりましたので、ブログに書いている次第です。





私が保有している銘柄●2060 フィード・ワン が2020年10月に「株式併合」を行います。


掲示板などでは「株式併合後は株価が下がる」とか「株式併合を行った〇〇は株価が下がった」とか、ネガティブな意見が多めです。




しかし●2060 フィード・ワン は、ここ数年は安定して増益ですので、株式併合したからといって、通例のように株価が下がるとは考えにくいと思います。



短期的には下がるかもしれませんが、数年スパンでは結局、業績に合わせて騰がるだろうと考えています。



では、スタートしていきます。

「株式併合が株価に与える影響は？」

まずは、最近の●2060 フィード・ワン の株価の動きから見ましょう。




 

2020年8月6日の決算発表付近が高値で、それから徐々に下降トレンドとなっている雰囲気です。





そして「株式併合後の株価の行方」については、やはり下降するようなネット記事が多い気がします。

☞資産運用完全ガイド　株式併合とは？メリットとデメリット、株価への影響についても徹底解説！

☞株の窓口　急増する株式併合 その目的は？ 株価と株主への影響は？




印象強いのは、10～20年前までの株式併合は「減資を伴う株式併合」や、「業績が低迷している企業が株価水準を高めるためや株主管理コストの低減化のため」に行う事が多かったため、ネガティブイメージを持たれているみたいですね。






では近年、株主併合を行った会社の株価推移はどうなんでしょうか？

近年の株式併合を行った会社の株価推移

調べてみると、結構たくさんの会社が株式併合を行っていました。


全部調べると面倒ですね～。



私は長期トレード派ですので、株価は3年スパンぐらいで考えています。

このため、今から３年前の８月に株式併合を行った会社の株価推移を確認することにします。


2017年８月に株式併合を行った会社は以下の８社です。

☞au カブコム証券　株式併合銘柄

●9637　OS映
●9632　スバル興
●9005　東急
●8842　楽天地
●8013　ナイガイ
●7878　光彩工芸
●6898　トミタ電機
●2217　モロゾフ




では、こちらの８社はその後３年間の株価はどうなったんでしょうか？
（※コロナショックの前の2020年1月までの株価で検証）






＜８社の３年後の株価＞





…


…


３年ほどの期間があれば、やはり株価は下がっていない会社が多いですねw(ﾟoﾟ)w ｵｵｰ!。


５社の株価は騰がり、３社は下がっています。




しかし、なぜ同じ「株式併合」を行った会社で、３年後の株価が上昇していたり、下降していたりするのでしょうか？




そこで、業績も確認してみましょう。



＜８社の３年後の株価と業績＞





おおよそは、やはり業績に左右されるようですね。


まぁ、当たり前ですが…。



業績が低迷している会社では、株式併合後も業績は悪化し、株価も下降しているみたいです。



業績が上向いている会社では、株式併合後も株価は上昇しているようですね。




ここで、●2060 フィード・ワン の業績を確認してみましょう‼





少しずつではありますが、増益ですね。


今後もこの調子で行けばというのが前提条件ですが、株式併合後の株価は安心かと思います。



むしろ、今は「買い増しチャンス」と捉えて良いと思います。

結論

株式併合は一時的に株価を下げるかもしれないが、その後は結局会社の業績によって上昇・下降に分かれる。


もちろん、その他の影響も受けるとは思いますよ…。









































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株知識

良かった良かった。このコロナ禍の4～6月期で増益だった。

ただ、この時点では、企業の成長によるものかどうか分からないため、一応分析をしてみよう。



◆◆合わせて読みたい◆◆

21年第1Q決算短信分析

まずは、売上高、営業利益などを見ていきましょう。


☞フィード・ワン株式会社 2021年3月期第1四半期決算短信




（※赤矢印が今期の決算部分です。）


売上高：約519億（前年同期比3.3％減）
営業利益：約13億（前年同期比58.8％増）
経常利益：約15憶（前年同期比45.1％増）
純利益：約11憶（前年同期比56.2％増）


と、「減収・増益」となりました。



まず、売上高の件。


売上高は前年同期と比べると、減収となっております。これだけ見ると、会社として成長していない感じもします。


しかし、これが「一時的なもの」なのか、「これからも続いていくもの」なのかを判断する必要があります。



このため、ちょっと詳細に見ていくとしましょう。




まずは、売上高、原価、売上総利益、原価率を見ていきましょう。






売上高は前年同期に比べて、減収です。

原価率を見てみると、前年同期と比べてあまり変わってない感じがします。



この時点では、「売上高は減ったが、原価率も前年同期と比べて同じなので、売上総利益率は前年同期と同じぐらいだな」ことが分かります。




このため、次は売上高が減った要因がどこにあるのかを調べようと思います。

これは決算短信に書いてありました（見えにくくて申し訳ないです）。





おおまかにいうと、やはり新型コロナウイルス感染症の影響を少なからず受けているようですね。


ということは、売上高減収の要因は、この会社の成長性が下降してきたのではなく、外部要因の可能性の方が高いような気がします。


このため、コロナ禍がいつまで続くか分かりませんが、今回の売上高の減収は「一時的」と判断することにします。





ではなぜ今回、経常利益が45％増で着地したのか？



これをちょっと見ていくことにしましょう。





これについては、一般管理費と販売比率を確認してみましょう。







一般管理費及び販売費というのは、簡単に言うと「人件費、広告費」などです。
☞販売費及び一般管理費 Wikipedia



前年同期と比べて、この一般管理費及び販売費が大きく削減されているのが分かります。


このため、営業利益以下が増収になったと思われます。


しかも、今期だけではなく、前年期からスリム化に力を入れているようで、2020年3月期第3四半期頃から大きくスリム化に成功しています（最初の図の青矢印）。



少しまとめると、2021年3月第1四半期決算内容は



新型コロナウイルス感染症の影響を軽微ながら受けましたが、コスト低減を図っていたので、増益で着地しました。



となると思います。



ただ、マーケットではあまり人気が無い会社なので、株価が高騰するかは微妙です。


しかも、任天堂なんか前年同期比は経常利益6.8倍とか、化け物企業もいるし。





以上で終わってしまうと、利益は出てるけど、どんどん成長している魅力的な会社に見えないので、追記をしたいと思います。




こちらの会社は、なんと「クロマグロ完全養殖事業」を行っております。

☞フィード・ワン株式会社 クロマグロ養殖




ここらへんが、伸びてくると良いんだけどなぁ…。と、そこがちょっと魅力の１つでもあります。

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決算短信分析

2月6日に、保有銘柄である●2060 フィード・ワン の2020年3月期第3四半期決算が発表されました。

⇒フィード・ワン株式会社　20年3月期第3四半期　決算短信



今まではテクニカル分析(チャート分析)で保有期間は長くても1ヶ月程度であり、業績がどうなっていようが関係なくトレードを行っていました。

長期投資をし始めて、初めての四半期決算発表なので、決算短信分析をしてみようと思います。


◆◆合わせて読みたい◆◆

20年第3Q決算短信分析

まずは、売上高、営業利益、経常利益、純利益を確認ですね(矢印が付いている所が今期)。





売上高は、前年同期比+0.8%と微増です。これは近年も大体そんな感じだったので、予想通りといった感じだと思います。

次の営業利益が大幅に増加しています。前年同期比+17.6%でした。経常利益は営業利益に引っ張られる形で+14.6%でした。

次に、純利益は前年同期比-30.8%でした。


上図のように、純利益は大きく減少したように見えますが、2019年(前年)第3四半期に事業ポートフォリオの最適化を目的とした資産売却に伴う特別利益を計上していましたので、純利益が減少するのは当たり前だと思います。

とりあえず、業績が悪くなっているわけではないと思います。



今回、営業利益が大幅に増加していました。


そこらへんを分析してみましょう(分析というほどの事でなく決算短信に書いてあるだけの内容)。


営業利益は、「売上高」から「原価」を引いて、さらに「販売費および一般管理費(人件費など)」を引いたものになります。

ということは、原価を下げるか販売費および一般管理費を下げるかという事になります。

つまり、コストダウンができるかになると思います。


では、2020年期の原価率を見てみましょう(原価/売上高)。

第1四半期は89.4%、第2四半期は89.2%、第3四半期は89.1%でした。


ほぼ変わりないですね。


では、2020年期の一般管理費比率を見てみましょう(一般管理費/売上総利益)。

第1四半期は85.0%、第2四半期は82.2%、第3四半期は79.4%でした。

ここがポイントみたいですね。コストダウンに成功しているみたいです。

これも、決算短信に書いていましたね。




各セグメントで見ると、収益柱の飼料事業でコストダウンがうまくいったんだと思います。





とりあえず、通期も期待ですね‼



もともと、当社の保有目的は、割安(成長)株の株価是正銘柄だと思って保有しておりました。

現在の株価では、PER7.9倍程度です。

仮に10倍に是正されたとしたら、適正株価は240円(現在は188円)程度です。


ということは、「保有」で‼









【ENTRY】
なし


【EXIT】
なし


【HOLD】
●8135　ゼット　261円×200株
●2060　フィード・ワン　185円×100株
●8789 フィンテク 60円×100株



【今月の確定損益結果】
±0円



※当ブログに掲載されているコメントは、あくまで個人的見解に基づくものであり、特定銘柄への投資を推奨するものではありません。また当ブログに書かれている事は100％正確であるとは限りません。くれぐれも投資は自己責任でお願いいたします。

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